Es la comidilla, sin duda, desde la intervención de CCM. No lo había abordado, entre otras cosas, porque no me parece elegante el andar haciendo quinielas más o menos infundadas sobre el riesgo a que una entidad caiga.

Pero esta gráfica de J.P.Morgan, que ya se ha convertido casi en un clásico, saca del aprieto, pues ofrece una visualización clara de la situación que atraviesan las principales cajas y bancos de España en base a sus propios datos.

Para interpretarla, echo mano de Mileuristas, que lo explica bastante bien:

El gráfico superior, elaborado por JP Morgan, es bastante elocuente, aunque hay que tener en cuenta que no están todas las que son: faltan varias cajas de reducido tamaño en situación cuanto menos dudosa. El gráfico toma en consideración, en primer lugar, el ratio de morosidad de las entidades -la gran amenaza para su solvencia- en el eje horizontal, de forma que, cuanto más a la derecha aparecen, más morosidad tienen según los datos oficiales de 2008. En el eje vertical se toma el ratio de capital Tier 1 (capital, reservas y participaciones preferentes), aunque con la escala al revés; es decir, cuanto más arriba está una entidad, menos capital tiene y, en consecuencia, más vulnerable es a tener problemas de solvencia.

Es decir, son todas las que están pero no están todas las que son… Y cuanto más arriba a la derecha, más chunga es su situación.

CCM se ve claramente, y así le fue…

Las tres entidades que andan en la boca de muchos (entre otros, Marvel) son Caixa Catalunya, Bancaja y la CAM. Si siguiésemos el sentido del dibujo se vería claramente que sí, que Caixa Catalunya parece tener muchas papeletas. Pero antes que Bancaja y que la CAM, estaría Caja Madrid, de la que, curiosamente no se habla ni la mitad. Y tampoco hay que ser tan obtusos y pensar que van a seguir ese orden; ni siquiera que vaya a suceder.

En general, ya entrados en el tema, lo que uno lee deja a las claras que las pequeñas y variadas entidades catalanas están bastante débiles. Por la gráfica aparece Caixa Penedès, pero las otras (Caixa Manresa, Caixa Laietana, Caixa Sabadell, Caixa Girona, Caixa de Manlleu…) no están. La Caixa aparenta estar en zona cómoda de la tabla.

Curioso el caso gallego, pues las tres principales entidades (Caixa Galicia, Caixanova y el Banco Pastor) están juntitas en la zona Intertoto de las peor situadas, como si durante años estuviesen emulando sus estrategias y fuesen cayendo en los mismos aciertos y errores.

Con menos morosidad pero problemillas de solvencia están Banesto, Bankinter y los propios BBVA y Santander, que, sólo con estar ahí, parece como si uno dijese: “Si estoy como estos, estoy bien”. Pero nunca se sabe…

Los que parecen estar capeando con éxito el temporal son la vasca BBK y Unicaja, que era la caja con la querían fusionar a CCM, pero al final se negó, tras ver el agujero negro de la castellanomanchega.

En conclusión:

1. Qué lástima que no estén todas, porque es un poco injusto que acaben en la picota precisamente las que han hecho públicos sus datos… Al menos esto las honra (salvo que los datos estén falseados, que ya uno nunca sabe…)
2. ¿Caerán o no caerán? Esa es la cuestión. Se lleva tiempo hablando de que se iba a tratar de evitar soluciones tan extremas a través de fusiones y de hecho se intentó con CCM, y se rumorea con las vascas, las gallegas y, sobre todo, con la decena de cajas catalanas. Algo de eso acabará habiendo. Mientras, la verdad es que me quedo bastante tranquilo al saber que el Banco de España está detrás, garantizando que todo mantenga su camino.

Llegar a una situación tan tan extrema en la que tuviésemos que hablar de que el propio Banco de España o el Estado no son capaces de cubrir los agujeros sería lo realmente grave, la bancarrota del sistema. Pero para eso tendría que estar tan tan grave la situación que… se me hace difícil de imaginar. Será que mi subconsciente lo bloquea…

¿Y vosotros? ¿Cómo créeis que estaremos a finales de año?

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